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4月信贷需求整体偏弱

2019-05-11 07:19

  中信证券固收研究点评称,4月信贷需求整体偏弱,宽信用效果在二季度季初有所折扣。从后续货币政策的角度说,央行一来可能执行超预期的货币政策操作,二来结构性的宽松仍可能是近期货币政策的主旋律,故而央行进一步动作可能支持社融增速。整体而言,信贷在银行一季度冲贷款行为后出现回落,受信贷回落及表外融资继续萎缩影响社融增量下降,增速下行,反应出实体融资意愿的恢复仍待考证。预计今年全年社融增速将在10%-11%区间内,10.5%将成为判断政策松紧的中位数。对于债市而言,维持10年期国债利率将在3.2%~3.6%区间内波动的观点,在融资需求尚未明朗及外部因素的影响下或将回落至下限附近。